Программа SBIC: остановить кровотечение

«Венчурный капитал - рискованный бизнес в руках профессионалов. Когда это делается федеральным правительством, это ведет к катастрофическим последствиям, поскольку администрация малого бизнеса теперь признает свою десятилетнюю попытку перехитрить Уоррена Баффета.

В начале 1990-х годов SBA запустила свою программу «Участие в ценных бумагах», исходя из сомнительной предпосылки, что венчурного капитала недостаточно для небольших стартапов. Программа гарантирует займы венчурным фондам, и она поддержала нескольких победителей. Но он также поддержал более чем несколько собак, таких как фонд Zero State Capital VI в размере 60 миллионов долларов, который инвестировал в «новые и появляющиеся технологические фирмы», хотя, очевидно, недостаточно «появляющийся». Ожидается, что фонд начнет работу в мае, и Бостонский деловой журнал недавно сообщил, что руководители компании теперь признают, что фонд, созданный в 1999 году, был «полной катастрофой». Без шуток.

Спустя 10 лет вся программа участия в ценных бумагах оценивается в 2,7 миллиарда долларов, заявил в прошлом месяце глава SBA Гектор Баррето. Из этого «1,7 миллиарда долларов… это реализованные денежные убытки», - сказал он. На самом деле, это еще хуже: нам еще далеко до того, что мы узнаем о конечном бремени программы для налогоплательщиков, потому что венчурным фондам дается 10 лет на погашение денег. Общая сумма риска правительства по состоянию на 30 сентября прошлого года составила 11,25 млрд долларов.

***

Хорошая новость заключается в том, что помощник Администратора по инвестициям SBA Хайме Гусман-Фурнье, как ожидается, порекомендует убить программу, когда он предстанет сегодня перед Комитетом малого бизнеса Палаты представителей. Но ни одна плохая идея не умирает легкой смертью в Конгрессе. И на сегодняшнем слушании ожидается, что председатель Дон Манзулло (Р., Иллинойс) будет продвигать «реформу» вместо убийства по милости.

***

Республиканцы всех людей должны знать лучше, чем облагать налогами некоторых американцев, чтобы правительство могло инвестировать в бизнес, который не может привлечь достаточно частного капитала. Конгресс не может даже сбалансировать бюджет, тем более выбрать выигрышные акции телекоммуникаций или биотехнологий. Этот даже не близкий звонок.

Я согласен с Журналом и написал перед тем, как призвать Конгресс отказаться от венчурных инвестиций. На самом деле вам нужно только взглянуть на этот отчет Генерального инспектора, чтобы понять, почему.

Не то чтобы я был против стартапов или малого бизнеса - конечно нет. Но есть правильный способ финансировать большинство стартапов и неправильный путь. Большинство стартапов должны сначала финансировать себя с помощью начальной загрузки, то есть, используя свои собственные деньги и деньги, которые они приносят от продаж клиентов. Таким образом они доказывают жизнеспособность своего бизнеса. Позже, когда они получат свои ноги, кредиты могут помочь им расширяться.

Венчурный капитал предназначен для крошечного крошечного процента компаний с быстрорастущими бизнес-моделями. Венчурное финансирование необходимо для этой небольшой группы стартапов. Инвестиционные затраты на запуск или развитие высокотехнологичного бизнеса могут быть огромными. Но пусть профессиональные инвесторы рискуют финансировать это небольшое меньшинство венчурных компаний, а не налогоплательщиков.

В бурные дни 1990-х годов преобладало иное отношение к инвестированию. Ветры венчурного инвестирования сейчас более консервативны. С учетом ретроспективного анализа событий, произошедших после Dot-Com-bust, мы теперь должны быть в состоянии поставить венчурное финансирование в лучшую перспективу и понять, насколько это рискованно.