Чтобы побудить инвесторов реинвестировать в дополнительные раунды финансирования в начинающих компаниях, соглашения о венчурном капитале часто включают в себя условия «плати за игру». Согласно этим положениям, инвесторы, которые не реинвестируют, конвертируют свои привилегированные акции в обыкновенные или иным образом менее привилегированные, объясняет VC Experts.
По словам венчурного капиталиста Брэда Фелда, условия оплаты за игру были редкостью в 1990-х годах. Но после появления интернет-пузыря в 2001 году они стали очень распространенным явлением. Новые данные показывают, что в последние годы инвесторы отошли от положений о платной игре.
$config[code] not foundНа приведенном ниже рисунке показаны данные о доле венчурного капитала в сделках с оплатой за игру, взятые из Отчета о венчурном капитале, подготовленного юридической фирмой Cooley LLP. Хотя данные касаются только сделок, по которым Кули выполнял юридическую работу, они показывают частоту, с которой венчурные капиталисты используют положения о платной игре.
Хотя тенденция неточная, картина ясна. Условия оплаты за игру стали менее распространенными с четвертого квартала 2003 года, когда Кули впервые начал отслеживать эту меру.
Что эта тенденция означает для венчурного капитала? Положения о платной игре побуждают инвесторов реинвестировать, когда состояние бизнеса не внушает оптимизма. Если меньше сделок по венчурному капиталу имеют условия оплаты за игру, то венчурные капиталисты с меньшей вероятностью будут вкладывать дополнительные деньги в стартапы в нисходящих раундах, чем раньше.
Источник: Создано на основе данных отчета Cooley Venture Capital, различные выпуски
2 комментария ▼
